0320东吴宏观股指每日观点 |市场弱势震荡 水电板块领涨

　　2025.3.20

　　股指操作参考：逢低做多

　　财联社战略合作伙伴东吴期货股指研究员认为在积极政策的刺激下，1-2月经济实现开门红，后续政策将继续托底经济，指数层面预计维持震荡整固走势，结构性行情延续。短期受到相关政策催化，顺周期风格表现偏强，但在当前宏观环境下顺周期持续性存疑。科技板块受到政策和产业趋势的共同支持，充分调整后仍是中期主线。

　　市场信息&实盘数据

　　弱势震荡

　　周三市场弱势震荡，三大指数盘中一度翻红，尾盘再度回落，两市成交额1.47万亿元。个股3755家下跌，水电、减速器、银行、稀土领涨，CPO、乳业、PCB领跌。截至收盘，上证指数报3426.43点，跌0.10%；深证成指报10979.05点，跌0.32%；创业板指报2222.35点，跌0.28%；沪深300报4010.17点，涨0.06%；上证50报2746.96点，涨0.26%；中证500报6101.44点，跌0.52%；中证1000报6564.68点，跌0.71%。

　　期指方面，IF2503涨0.15%，IH2503涨0.34%，IC2503跌0.23%，IM2503跌0.48%。IF、IH、IC、IM当季年化基差率分别为-1.95%、0.37%、-9.74%、-13.34%。

　　资金面：净投放1205亿元

　　3月19日，央行开展2959亿元7天期逆回购操作，当日有1754亿元7天期逆回购到期，实现净投1205亿元。

　　消息面：美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变符合预期

　　【美联储鸽派决议提振市场美股集体收高纳指、标普涨超1%】美股周三收高，科技股领涨。美联储维持利率不变，上调通胀预期、下调经济增长预测，并预测今年降息两次。美联储主席鲍威尔首次提到关税，认为不确定性增加，且承认特朗普政策影响到经济。截至收盘，道琼斯指数涨0.93%，纳斯达克指数涨1.41%，标普500指数涨1.08%。大型科技股普涨，特斯拉涨超4%，博通涨超3%，谷歌涨超2%，苹果、微软、亚马逊、英伟达涨超1%。加密货币、邮轮、汽车制造涨幅居前，食品饮料、猴痘概念走低。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.44%。万国数据跌约14%，百度跌超4%，腾讯音乐、唯品会、极氪跌超2%，爱奇艺、理想汽车、蔚来、京东小幅下跌；小鹏汽车涨超5%，携程网、好未来、满帮、网易涨超1%，阿里巴巴、新东方小幅上涨。

　　【美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变符合预期】美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间，符合预期。美联储自2024年9月连续降息，这是今年1月以来美联储连续第二次维持利率不变。

　　【FOMC声明：美联储将于4月1日开始放缓资产负债表缩减步伐】美联储FOMC声明显示，美联储将于4月1日开始放缓资产负债表缩减步伐。将美债减持上限从250亿美元/月放缓至50亿美元/月，MBS减持上限维持在350亿美元/月。

　　【鲍威尔：美联储不需要匆忙调整政策立场】美联储主席鲍威尔表示，美联储不需要匆忙调整政策立场，已做好准备等待事态更为明朗。如果经济保持强劲，可以维持更长时间的政策约束。

　　【鲍威尔：调查显示关税推动通胀预期】美联储主席鲍威尔表示，调查显示关税推动通胀预期，对新政策及其影响的不确定性很高。确定关税对通胀的影响程度将是困难的，现在说忽视关税对通胀的影响是否合适还为时过早。并表示，新政府正在实施重大政策变化，净效应才是关键。

　　（陈梦赟投资咨询证号：Z0018178）

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　　期市有风险，投资需谨慎。